E tem quem acredite que 2024 só começou agora...

CAUSA: Dizem que o ano só começa mesmo depois do carnaval aqui no Brasil, mas quando o assunto é mercado financeiro não é bem assim. Na verdade, arriscaria dizer que mal existe uma pausa, inclusive no carnaval – que é “feriado” apenas no Brasil. Desde o primeiro dia desse ano muita coisa já aconteceu, principalmente quando falamos de mercado de câmbio. Vejam, terminamos 2023 com nossa taxa de câmbio sinalizando tendência de queda e cotação mais próxima dos US$/R$ 4,8. Mas 2024 chegou e, desde então, o câmbio só subiu. Hoje, estamos falando de uma taxa mais próxima dos US$/R$ 5,0 (desvalorização de quase 3% desde o início de janeiro).

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CONSEQUÊNCIA: A consequência na verdade é a causa. Taxa de câmbio mais depreciada sinaliza que há um ambiente mais adverso de forma geral. O apetite ao risco diminuiu ao longo do início desse ano. Muito se fala sobre a expectativa de juros mais altos nos EUA estar pressionando as moedas emergentes, mas será que é só isso? Aqui no Brasil, pelo menos, tudo indica que o investidor continua com o pé atrás com a evolução da economia brasileira como um todo. Há ainda muitas dúvidas sobre a conduta fiscal e o quanto uma piora nesse quadro poderá afetar nossa economia – o câmbio já está sendo afetado por ela e as projeções confirmam esse cenário. Embora o mercado tenha revisado ligeiramente para baixo as projeções de câmbio para esse ano – hoje em US$4,92; para 2025 permanecem em US$/R$5,0. Ou seja, se o ano só começou agora, já começou mal.

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